Modèle nantissement fonds de commerce

4. collatéralisation des FNB synthétiques nos données comprennent le niveau de garantie pour chaque FNB synthétique, calculé comme la valeur marchande du panier de garanties/de substitution à la VL du fonds. Le niveau de garantie est important pour protéger les investisseurs contre les pertes au cas où la contrepartie du FNB n`était pas en mesure d`honorer le contrat de swap. Dans le cas extrême d`un défaut de contrepartie, tandis que les FNB peuvent retomber sur des actifs collatéraux, les investisseurs seraient confrontés à des risques liés à la garantie. Les FNB synthétiques et les FNB offrant des prêts de titres sont généralement sur-garantis. [31] les paniers collatéraux consistent souvent en des actions et des obligations liquides. Toutefois, des frictions peuvent survenir lorsqu`il s`agit de sûretés de contreparties défaillantes. Pour obtenir l`exposition initiale, l`émetteur du FNB pourrait avoir à vendre la garantie reçue sur les marchés en baisse, étant donné que les contreparties sont plus susceptibles de défaut lorsque les marchés sont stressés. [32] cela peut être particulièrement problématique lorsque les expositions collatérales diffèrent sensiblement de l`exposition attendue par les investisseurs, par exemple en termes de corrélation avec le marché plus large, ou lorsque la valeur des sûretés est positivement corrélée avec la l`exécution de la contrepartie défaille.

De même, la résiliation du fonds par la vente de titres restants pourrait avoir une incidence plus large sur les prix des actifs si les fonds liquidés sont importants par rapport à la capitalisation boursière des actifs collatéraux des fonds ou de leur volume de négociation. [33] 5. Conclusion les FNB synthétiques sont des structures plus risquées que les FNB physiques parce que les investisseurs sont exposés au risque de contrepartie. Ils sont principalement domiciliés en Europe, où ils représentent environ 20% du total des actifs de l`ETF. Un peu plus de la moitié des FNB synthétiques non américains, par des actifs, fournissent volontairement des détails sur leurs paniers collatéraux. Ces FNB sont surgarantis de 2%, en moyenne, et ils ont principalement une structure de swap non financée, qui fournit au gestionnaire d`actifs la propriété directe de la garantie. La collatéralisation tend à baisser légèrement lorsque les marchés financiers sont plus volatils, surtout si le gestionnaire de FNB est affilié à la contrepartie de swap. Les niveaux de garantie peuvent varier en fonction des jours où les marchés financiers sont particulièrement volatils, car les variations de la valeur des sûretés peuvent obliger l`une des contreparties à comptabiliser des sûretés supplémentaires, et ces changements peuvent avoir lieu plus d`une journée. Dans la figure 2, nous montrons que les niveaux de collatéralisation, tant en termes de médiane que de 10e percentile, diminuent légèrement lorsque l`indice de volatilité implicite VIX augmente. Le déclin est faible en valeur absolue, mais le modèle fait ressortir que les niveaux de collatéralisation sont touchés par la volatilité globale du marché. Conseil de stabilité financière, 2011, «questions de stabilité financière potentielles découlant des tendances récentes des fonds négociés en bourse (ETF)» étude LSE: Télécharger le rapport LSE complet, «l`économie des sûretés» DTCC-Euroclear Globalcollatéral Ltd est une industrie ouverte infrastructure qui rationalise le traitement des sûretés à l`échelle mondiale.